捷捷微电:利润增长超预期 功率景气度持续向上

  1月28日,东北证券发布对捷捷微电(300623)研究报告,维持买入评级。

  理由如下:

  (1)利润增速超预期,全年保持加速成长

  (2)功率半导体供给增速长期低于需求增速,行业景气度将持续向上

  投资建议:强烈看好公司立足于晶闸管利基市场而稳扎稳打迈向MOSFET大赛道的战略。鉴于功率市场高景气度,行业普遍性涨价潮已经开始,上调对公司的预期,预测公司2020至2022年营收分别为9.86亿元、14.25亿元、17.71亿元,EPS分别为0.58、0.83、1.04元(未考虑可转债发行对EPS的稀释)。预测公司2021年仍能保持40%以上增速,给予2021年75倍PE估值(同2020年PE),对应目标股价上调至62.25元。

  疫情、贸易战影响需求;业绩预测和估值判断可能不达预期。

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