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三大航三季度业绩回升 南航率先扭亏为盈 Q4有望恢复去年水平

根据民航局相关数据统计,2020年前三季度,全行业运输总周转量、旅客运输、货邮运输量分别完成547.6亿吨公里、2.8亿人次、476.5万吨,同比分别恢复至去年同期的56.7%、56.4%、87%。其中第三季度恢复较快,全行业完成运总周转量228.5亿吨公里、旅客运输量1.33亿人次、完成货邮运输量176.7万吨,同比恢复至年67.6%、76%、91.3%。另据相关媒体报道,今年前三季度,全行业飞机日利用率为6.0小时,正班客座率为72.0%,正常载运率为66.2%。9月份,运输飞机日利用率已恢复到8小时,正班客座率和正班载运率已分别达到79.4%和71.6%。

三大航Q3营收623.65亿元,Q3环比Q2减亏116.34亿元

近日,部分国内上市航司公布了Q3财报数据,受到疫情影响,国内各家航司都遭受不同程度重创。据不完全统计,在综合业绩方面,Q3三大航营收共计623.65亿元,其中三大航里南航的营业收入最高达到263.86亿,营收下降幅度相对最小。国航紧随其后,Q3营收188.08亿元,东航Q3营收171.71亿元。此外海航、春秋、吉祥航、华夏航的Q3营收分别为81.33、27.82、30.01、13.41亿元。另外从披露的数据来看,三大航Q1-Q3合计实现营收1561.04亿元,三大航均为负增长,Q1-Q3亏损总额为266.8亿元。其中一季度净亏损140亿,第二季度减亏至121.57亿元,第三季度进一步减亏至5.23亿元。Q3净亏损最多的是海航为38.04亿元。

Q3南航等多家航司扭亏

此外部分上市航司在Q3净利润均有大幅改善,尤其值得注意的是Q3部分航司的净利润已经转亏为盈,其中南航(+7.11亿)、厦航(+5.51亿)、春秋(+2.59亿)、吉祥(+1.96亿)、华夏航空(+1.63亿)。而国航和东航Q3净利润分别为-6.71亿元和-5.63亿元。

民航专家林智杰分析,在三大航中,南航能够率先在三季度盈利,主要有几个有利的因素:第一个就是货运业务,南航货运还在股份里,给南航贡献了比较多的利润。而国航和东航的货运混改的时候已经从股份卖给了集团,所以没法享受到货运业务的红利。第二个方面就是子公司的利润贡献,厦航三季度的盈利相对还不错,这个对南航有比较好的贡献。第三个方面就是整体市场的影响。南航的广州市场恢复的相对比较好,也没有遭遇到疫情的二次爆发,像北京之前有过一次,对国航有比较大的影响。东航大范围的推广随心飞,承担央企责任,同时实际上对企业的效益也会有一定的影响。

2020年Q1-Q3部分航司财报统计表(制图:民航资源网)

Q3国内民航市场加速恢复,国际仍属低位

从部分上市航司公布的Q3客运运营表现可以看出,整体国内运力恢复明显。

(一)从旅客运输量来看,9月南航、国航、东航、春秋航、吉祥航旅客运输量分别为1118.56、782.4、898.32、204.3、183.44万人次,环比增长分别为8.28%、6.93%、5.1%、-1%、2.9%。1-9月累计旅客运输量分别为6427.5、4588.4、5050.6、1286.3、1047.4万人次。

2020年1-9月部分航司和全民航旅客运输量统计表(制图:民航资源网)

(二)从整体客座率来看,9月份三大航国内客座率都恢复到77%以上,春秋、吉祥国内客座率分别恢复至89.3%、84.2%,均已接近疫情前水平。其中9月春秋航空整体客座率为(88.9%)、吉祥航空(83.51%)、东航(76.88%,)、南航(77.6%)、国航(75.7%)。从1-9月累计客座率表现,春秋依旧领先,1-9月春秋客座率(78.43%)、吉祥航空(72.83%)、南航(70.43%)、国航(69.9%)、东航(69.99%)。南航、国航、东航、春秋、吉祥航空国际客座率仍旧不高,分别为 58.25%、44.60%、48.08%、56.59%、 57.03%。

(三)国内航线需求已经基本恢复,国际航线各航司国际运力增长绝对值依旧在低位。9月份南航、国航、东航、春秋航、吉祥航国内RPK、ASK同比增速已经均已经转为正数。分地区看,三大航国内航线 ASK同比增长6.96%,RPK 同比增长 1.74%;春秋+吉祥国内航线ASK同比增长 32.09%,RPK同比增长 27.51%。另外,值得注意的是春秋航空国内ASK同比提升了51.6%、RPK同比提升了46.7%。但同时由于海外疫情依旧形势不容乐观,国际ASK、国际RPK同比减少仍在90%以上。三大航国际航线ASK同比减少92.80%,RPK同比减少95.29%; 地区航线ASK同比减少90.82%,RPK同比减少 97.02%;春秋+吉祥国际航线 ASK同比减少 95.73%,RPK同比减少97.11%;地区航线ASK同比减少 85.91%,RPK同比减少 93.86%。

2020年9月部分航空公司客运运营表现

多项利好政策叠加,Q4需求有望接近去年水平

根据飞常准数据显示,作为疫情恢复后首个长假,中国内地航线航班量及投放运力增长显著,同比平均增长率超过12%,投放运力与今年疫情前峰值相比亦增加约7%。不过,旅客量增速未及航班及运力增速:10月1-8日内地航线平均客座率仅为77%,与今年疫情前相比仍有约10%的缺口。另一方面,长假依然未能带动境外出行,中国内地通航国际及地区航班量继续徘徊于去年同期10%的水平。而在具体航班航线表现方面,10月1-8日进出港航班量较多的机场有广州、深圳、上海、北京、成都、重庆、昆明等;假期期间杭州、郑州、西安、青岛、贵阳、海口等地客流相对集中。此外,内地超过一半的千万级机场在今年假期期间日均出港航班量相比去年假期(2019年10月1-7日)实现正增长。其中三亚机场日均出港航班量同比增长逾20%。值得一提的是,武汉天河机场在今年假期期间日均出港航班量已恢复至去年的90%。

另根据民航局披露,自2020年10月25日至2021年3月27日,中国民航执行2020/21年冬春航季航班计划。冬春航季共有近200家国内外航空公司每周共安排客货航班计划94809班。根据计划,国内外航空公司共安排国际客货运航班每周5090班。在国际航线航班客运方面,客运航班每周计划592班(296个往返),同比下降96.8%,且具体执行将根据国家防控要求进行调整。国内19家航空公司每周共安排320班(160个往返)定期客运航班,通航37个国家、45个城市;国外共有86家航空公司从47个国家的56个城市飞往中国,每周安排定期客运航班272班(136个往返)。在国内航线航班(不含港澳台地区)方面,各航空公司每周共安排国内航班86735班,同比2019/20年冬春航季增长20.2%。

2020年8月,民航局首次出台《货邮飞行航班时刻配政策》。20冬春航季正式实施,具体政策包括对货邮飞行航班刻安排窗口进行调整优化、大幅增加货邮飞行航班时刻供给,提高货邮航班时刻协调配效率。在此指导下,冬春航季我国货运航班(含客改货)每周4498班,同比增长128.6%。国内共有14家航空公司安排国际货运航班每周1768班,包括全货运航班1372班、客改货航班396班,通航18个国家、27个城市。国外共有65家航空公司从43个国家的87个城市飞往中国,每周安排货运航班2730班,包括全货运航班1408班、客改货航班1322班。此外在港澳台航线航班方面,各航空公司共安排港澳台航线客货运航班每周2984班,同比2019/20年冬春航季下降23.2%。

从各航司运力来看,各航司内线时刻规划数量同比去年同期都有明显增长,具体数据上,国航、东航、南航国内运力增幅分别为15.8%、16.7%、15.9%,吉祥、华夏国内运力同比提升20.7%、15.1%,春秋航空国内运力计划增长57.4%,海南航空国内运力计划增长5.4%。

从机场方面来看,9月民航局出台政策放宽了涉及北上广的部分国内航线的准入,进而提升国内一、二线机场的运力占比,释放了部分被抑制的航空需求。如浦东机场、白云机场将大量国际时刻转供国内,导致机场国内时刻同比分别将增长45%、23%,首都机场受转场影响国内时刻数下降21%,但大兴机场时刻将增长200%以上。

民航专家綦琦表示,疫情在国内个别城市和省份的局部反弹不要紧,只要不是大面积,Q4我国航空需求还会维持较高水平,甚至会接近去年同期水平,重要时间节点是11月份。对市场需求的乐观预期,国内航司还会继续执行“以价换量”的策略。基于上述供求两端的分析,第四季度国内航空市场仍将维持整体上供大于求的情况,低票价还会持续,关键时间节点是国际航空市场逐渐恢复,大量宽体机运力回归到国际航空运输市场后,国内航空的运力供给才会下降。但目前全球疫情的此起彼伏情况,还很难看到国际航线恢复迹象。平均低票价必然会引致并始终压制国内航司的利润空间。来源:民航资源网 作者:丁一璠

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